试论会计信息在资本市场中的价值_会计研究论文

  在资本市场上,由于所有者与经营管理者的分离,更令人关注的逆向选择问题是内幕信息。一般来讲,企业的管理者和其他内部人员比外部投资者更了解企业的现状和未来的前景,他们甚至通过操纵信息的披露保持其信息的优势,使投资者不能作出正确的投资决策。对投资者来讲,由于他们知道公司的信息不能公正地揭示,他们将不愿购买公司股票。这样资本市场就不能充分发挥其功能。在这里,我们可以把财务会计及其报告视同一种机制———有信誉地把企业内部信息转化为公司信息而克服逆向选择。

  资本市场上的信息不对称的第二种形式是道德风险(ＭｏｒａｌＨａｚａｒｄ)。它是指合约的某一方的行为具有不可观察性而影响到双方利益。比如,教师并无法肯定学生是否在“努力”学习,而学生努力学习对教师和学生都有益。于是考试类论文 href="http://www.lwlm.com/search.aspx?Where=title&cid=0&Keyword=%BF%BC%CA%D4&x=31&y=10">考试就成为一个控制不可观测行为的机制———它能激励学生自己努力学习。由于管理者为股东利益工作的努力程度是不可观测的,他就有“偷懒”的动机,然后把公司经营业绩的下降归咎于不可控的客观原因。显然,如果这种情况出现了,必将严重损害投资者的利益和经济相关论文 href="ht

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