回顾与展望——对近段财政政策与货币政策的评述_财政论文

内需和外需同时出现问题，当时的环境决定了我们必须将注意力放在国内，实行以扩大内需主的扩张性财政政策，通过赤字财政来刺激经济。从98年8月开始，积极的财政政策占据了支配地位，通过增发国债、调整收入政策、提高出口退税率等一系列措施，实现了预定经济增长目标，98年GDP增长7.8%，99年增长7.1%，今年上半年，居民消费价格总指数首度出现正增长，GDP增长7.9%（预计数），5月末，进出口顺差105亿元。无疑财政政策取得了预期效果，甚至有专家认为，宏观经济出现了拐点。

真的如此吗？对经济数据的进一步分析能揭示出另外一些问题。

（1） 98年的国债投资项目使当年经济增长率提高1.5%，国民经济保持了7.8%的增长率。99年这些作用在减弱，投资前三个季度逐季回落，第三季度为零增长。投资及居民消费增幅下降，出口继续减少，如果不是中央决定加大财政政策的力度，增发600亿国债，全年经济增长率不会达到7.1%。今年1-5月，投资的恢复性增长要弱于出口和消费。可见，民间投资并未真正启动，一旦离开国家投资的支持，经济增长会变得十分脆弱。

（2）在石油、钢材等主要原材料大幅涨价的情况下，农副产品价格继续下滑，居民消费价格总指数仍在低位徘徊，失业比例无法降低，低收入人口人群庞大，社会消费心理依然谨慎。

（3）尽管处于一个较好的国际经济环境，企业经济效益未见根本好转，结构调整任重道远。

不能否认，我们取得了阶段性成果，而成果是货币政策和财政政策共同作用的结果，特别是财政政策短期刺激需求的作用更为明显一些。但要承认，经济发展的内因没有发生质变，经济离步入良性循环还有相当大的距离。一方面，“双松”的政策要延续，另一方面，在政策选择和操作上，需做一定的改变。

四、未来政策建议

西方学者认为治愈通货紧缩的最好办法是让货币贬值，消化累积的库存。弗里德曼在谈到日本的长期通货紧缩现象时，认为它只是一个简单的问题，尽管日本政府已经支出了80万亿日元（合6780亿美元），但是决定经济走向的是货币政策，而不是财政政策，限制性的货币政策是不可能实现经济恢复的。我们认为，货币政策是解决当前危机的内核，货币政策的重点不在于再次调低利率，因为目前的利率已经很低，再次调低有可能陷入“流动性陷阱”；也不在于增加货币供给，实证研究证实了价格总水平的下跌不是由货币供给

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